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造纸印刷包装：针叶浆价格继续上行

2013-10-09 11:31:55.0 来源：安信证券责编：喻小唛

摘要：: 本周纸品价格基本持稳。受到经济整体形势和国家反浪费、限制公款消费、限制过度包装等政策影响，今年节日消费气氛偏向低迷，各纸厂出货量价都没有明显提升。

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　　【CPP114】讯：■针叶浆价格继续上行：8月中下旬开始，针叶浆供应开始紧张，俄罗斯布拉茨克浆厂临时检修，产量一直低于预期水平。9月挪威的Tofte浆厂彻底关停，导致市场上针叶浆的供应量缩减接近40万吨/年。继亚洲和欧洲市场针叶浆价格持续上行，一些北美生产商也已宣布10月漂白针叶浆涨价，涨幅一般在20美元/吨。本周国内天津、青岛、上海、广州各地针叶浆到港价格分别上涨1.32%、1.65%、1.18%和1.63%。

    ■“金九银十”旺季不旺：本周纸品价格基本持稳。受到经济整体形势和国家反浪费、限制公款消费、限制过度包装等政策影响，今年节日消费气氛偏向低迷，各纸厂出货量价都没有明显提升。目前国外圣诞订单已接近尾声，珠三角地区出口订单也将随之减少。预计今年元旦、春节两节的烟酒以及其他礼品包装很可能比往年有所减少，对包装纸出货量的拉动有限，判断价格也将难以大幅上行。

    ■投资建议：本周造纸、包装印刷、家用轻工板块相对沪深300指数的超额收益分别为0.88%、2.10%和2.99%，家用轻工中玩具、文具相关个股涨幅居前。我们维持造纸轻工板块整体“同步大市-A”评级，相对看好的子板块为包装印刷。部分传统印刷企业朝着无纸化的方向转型，电子发票、网络彩票等新业务值得期待。推荐标的为东港股份（买入-A）、上海绿新（买入-A）、奥瑞金（增持-A）。

    ■风险提示：限制三公消费、过度包装等政策对纸品需求的影响。

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