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博汇纸业：升值受益业绩大增

2005-07-23 09:21:00.0 来源：中国包装网责编：ge ran

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一、造纸业是人民币升值最大的受益者

　　公司是山东省也是我国最大的造纸企业之一。其生产所用纸桨绝大部分依赖进口，同时公司的高档机械设备也是从国外进口，人民币升值将使得国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料以及机器设备的价格变的低廉，造纸类上市公司将从中获得额外的补偿，业绩也将有所提升。

　　二、科技创新大大提高产品的附加值

　　博汇纸业被认定为国家级高新技术企业，公司以科技创新为主导，提高产品的市场竞争力。在确保核心业务的前提下，有选择地进入一些有发展前景的新领域。公司研发中心现有11项发明、专利，并有环保健视纸、高档涂布白卡纸两项目承担了国家级火炬计划，环保健视纸同时申报了重点国家级火炬计划项目，高档涂布铜版卡纸申报了火炬计划项目。

　　三、公司业绩进入高速增长期　

　　公司在第一季度报告中已经预计保守估计2005年的净利润同比增长50%以上，据专业人士预计公司2005年的每股收益将达到0.75元/股。２００４年公司加快２０万吨高档包装纸板、３万吨文化纸纸机技改等项目建设，纸及纸板年产能已达到６０万吨，较去年初上市时产能规模提高了１１４％，主业竞争力明显提高。目前，募集资金项目２０万吨高档包装纸板项目运转正常，在国内市场占有率稳步提升，将成为２００５年公司显著的业绩增长点。公司投资１．４７亿元建设、主要为２０万吨白卡纸项目配套的１０万吨化机浆项目也即将于５月底建成投产。该项目是国内造纸企业首个投产的化机浆项目，将使公司形成原木－制浆－造纸完整产业链。以速生林和国内采购木材为原料生产的化机浆，将部分替代进口木浆，从而有效降低纸品生产成本，满足公司高档白卡纸生产的原料需求。

　　四、价格上升进一步提升公司业绩

　　由于市场需求旺盛，公司白卡纸产销基本保持平衡，目前库存仅为１０天左右水平，公司已和珠海红塔仁恒、宁波中华、太阳纸业、晨鸣纸业达成共识，从3月份开始对白卡纸提价100元/吨，成本的下降及价格的上调也有助于提升公司产品的毛利率水平，进而提升公司的盈利能力。与２００４年业绩增长仍主要依靠书写纸、牛皮箱板纸等传统产品产销量增长不同，今年２０万吨高档包装纸板项目的主打产品白卡纸将成为利润增长的主要来源。目前，公司白卡纸产品已在云、贵、川、长江三角洲、珠江三角洲等主要市场拥有稳定客户，为进一步扩大产品市场，今年将继续加大营销力度，重点放在对国际市场的开拓上。

　　五、良好的财务状况提升投资价值

　　公司已积累了数千万元的采购国产设备抵免企业所得税额度，这一额度在2005年将为公司增加的净利润预计使每股收益水平大大提高。财务报告显示，公司的每股净资产、每股公积金和每股未分配利润分别高达5.48元、3.10元和1.09元，具有极强的送配能力，这也为公司二级市场股价的上涨提供了实质性的题材。

　　六、主力抢筹，短线爆发在即

　　由于公司具有许多重大的实质性题材，使得该股受到强烈的追捧，周五，该股高开高走，成交放出2004年下半年以来的天量，主力急于吸筹的心态可见一斑。周四的强力洗盘为拉升作好了充分的准备，技术指标发出强烈的买进信号也预示着该股短线大幅飚升行情将随时爆发。

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