据美国RISI公司2005年3月市场调研报告显示：伴随传统的季节性需求上扬，许多生产厂家使3月份的纸浆与原纸价格爬上一个高峰，香港市场上许多品种的纸浆与原纸价格升高。最近几个月，化学浆优质纸生产厂家，持续3个月因为价格问题而获得某种程度的最大盈利。香港涂布和无涂布化学浆优质纸的该月平均交易价上升15美元。涂布纸板价格也上升了15美元，严峻的成本压力迫使生产厂家不得不提高售价。此外，再生纸和牛皮纸的价格在3月份保持稳定，而牛皮纸生产厂家最终得到5美元的价格增幅。再生纸板生产厂家受到生产能力过剩的制约，他们想提高售价来弥补成本增加的能力有限。 

　　3月份观察到的趋势会持续到4月份和第二季度。预测优质纸、涂布纸板、牛皮纸价格时，因成本增加的压力和需求强劲，在今后几个月还会增加。由于困扰包装市场的供过于求现状和中国大型优质纸机的即将开工，其盈利估计将还会是适度的，牛皮纸和箱板纸价格将持平。最后，第二季度新闻纸谈判价格的报告表明，随着4月份香港的交易价平均上扬10美元，生产厂家致力于使售价进一步增长。

　　新闻纸

　　现状

　　来自亚洲的报告表明，05年2季度整个市场的新闻纸价格比05年1季度高10-20美元。在香港， 48．8g／m2定量的新闻纸的平均交易价增加了10美元，价格达到580美元。价格上涨一直低于追求的目标，似乎供求平衡不足以迫使买方接受较高的价格，某些买主得到供应没有问题，他们愿意继续减少库存，以汇报增加。据说某些生产厂家打算通过能保持盈利的小幅度涨价来赢得客户。

　　在美国和欧洲的为了打赢涨价的不断进行的斗争中，似乎并不能帮助生产厂家为亚洲的涨价找到理由。在他们的年度谈判中，欧洲生产厂家已经寻求到10％-15％的涨幅，但不得不把盈利定为4％-7％。在美国，3月份宣布的35美元的涨价已经推迟到4月份，估计这仅仅是使随后几个月实施这一涨幅的部分成功。在美国，1、2月份新闻纸需求的疲软，使得生产厂家难以实施涨价。

　　亚洲第-季度状况的数据仅刚开始披露出来。在日本的有效需求水平的数据暗示出该生产分健康的状况 (2005年1季度按年度上升2％，而稍低于2004年4季度的水平)。韩国两个月的数据表明，2005每季度大约出口125，000吨，与2004年上半年差不多，但比2004年下半年的140，000吨少(至少有部分是季度性因素造成的)。

　　预测

　　预计2005年3季度新闻纸的价格将走高。市场平衡在亚洲和世界其他地方将是十分牢固的，成本压力将继续紧缩其盈利空间。在亚洲，预计亚洲的主要出口国(韩国、日本、印度尼西亚和菲律宾)的平均开工率在2005年2季度平均上升到92％(紧接05年1 季度的下降)，并将在本年其余时间维持在这个水平上。对于全球的一个地区，亚洲需求虽然在2004年的7％井喷之后在2005年会减速4％，估计2005 年平均的开工率将得到90％，2004年是89％，，在西欧，新闻纸生产能力预计会增加0．5％，而北美巾于关闭和转产会进一步减少其生产能力；在这两个市场，2005年的平均开工率将分别是95％和96％。最后，亚洲的进出口量预计本年度会维持在健康的水平上。

　　在2005年4季度，香港的新闻纸价格会保持稳定，然后到2006年逐渐回落。这一下滑将导致开工率下降，原因包括亚洲需求增长疲软造成的较松散的市场状况，中国新生产能力的产量增大，以及来自其他市场疲软的外部地区供应增加。整个2005年的香港新闻纸价格预计平均在590美元。

　　印刷与书写纸 

　　现状   

　　香港的化学浆优质纸价格在3月份由于蒸气需求季节性增加不断走高，来自成本增加的压力使生产厂家极力抬价。当软木纸浆涨价丧失势头时，硬木价格持走高，能源和其他原材料成本进一步减少了生产厂家的盈利空间。抬价已经得到生产厂家广泛支持，高端与低端范围内都涨价。香港在3月份的平均交易价上升了15美元，无涂布和涂布优质纸基准级的价格分别是810和825美元。上述涨价的成功可能归咎于几方面的因素。最主要的是市场平衡随着需求增加与上一年相比似乎正在紧张起来。多数新生产能力拖了几个月都未按期开工，生产厂家在还未确定如何市场定位，而是在改进他们的后期盈利空间。因此，开工率保持良好状态，预计今年上半年平均可达大约92％，与2004年的水平持平。 

　　有效贸易数据对为何亚洲市场平衡明显有利于生产厂家提出了某些另外的见解。最主要的发展是中国扩大于涂布优质纸的净出口。如图4所示，中国涂布优质纸的山口在去年总体趋势上是走高的，从04年1季度的35，000吨增加到04年4季度的105，000 吨，而且他们在05年1季度保持大约每季度105，000吨的水平(根据头两个月数据推算)。有意义的是较大份额指向北美。根据中国海关数据，表明 2004年运往北美的涂布优质纸在攀升，占到中国出口的50％。2004年中国出口到其他亚洲国家的数量实际上在下降，仅占中国出口的42％。在2005 年1季度，中国运往北美的份额保持牢固，而在2004年4季度出口亚洲的良好水平持续到2005年1季度。

　　对于韩国来说，北美市场同样是重要的，2004年韩国涂布优质纸出口北美占据37％的份额，36％的份额指向亚洲市场。韩国出口呈现走高趋势，这一增长的大部分源于增加了运往北美的数量，尽管他们运往亚洲和北美之外的其他国家的数量也增加了。

　　回过头来看2005年1季度的需求，就目前不多的有效数据看，抛开需求状况似乎较好的迹象，价格在上升。日本的有效数据表明，市场正以适度的步伐在向前移动，相对于2004年途堡季度有点疲软的情况，2005年1季度的需求预计上升1．5％，当然，这相对于2004年4季度的季节性强势有所放缓。韩国的有效数据表明其需求有类似的趋势。

　　预测

　　尽管我们已经考虑到许多亚洲市场的经济在放慢(中国经济是一个重要的例外，它似乎仍然在快速增长，虽然某些经济信号还不完全清晰)，今年上牛年亚洲的印刷与书写纸的需求状况预计是比较良好的。价格预测表明，香港的优质纸价格在2005年2季度会走高。生产厂家已经公布了4月的价格峰值，涨价将是逐步的，驱动力明显导致进一步的盈利。成本压力将继续困扰生产厂家，成为涨价的原动力。虽然纸浆的价格预测与上月相比稍有不同的轮廓(2005年1季度硬木浆价格剧增，将持续到2季度，山刁：2005年2季度软木浆价格预汁较低而得到补偿，所以我们现在假设它们的价格刁；会有新的峰值)，较高的纸浆价格仍将要求去寻求盈利措施，而且今年上半年的油价预期会保持高水平。香港的平均交易价预汁的峰值是，无涂布优质纸为825美元，涂布优质纸儿840美元。北美市场的发展情况是，紧接2004年的强势表现之后，未来的需求水平预期比2005年1季度要弱。正如前面所讨论的，美国的需求状况影响亚洲的供需平衡，因为它的增长与接受亚洲出口有关。然而，1季度的弱势还不大会对亚洲运往美国市场产生冲击。

　　2005年下半年，对于优质纸生产厂家看来不乐观。首先，需求状况在季节性因素和区域经济发展预期变慢的两方面都较软弱。其次，在这个期间新生产能力将大幅度增加，如在大港的APP Gold East的新生产线建成投产，UMP的常熟纸厂的新增生产能力。这些因素将使亚洲市场的平衡变得软弱，导致地区开工率下滑。需注意由于美国的经济在此期间不景气，它的需求状况预计也会变弱。在这样的背景下，价格将开始下降，而且预计香港的优质纸价格会在今年下半年到2006年出现回落。