今日排行

本周排行

本月排行

: 【供应】全自动停回转

: ???

胶印油墨

胶印材料

丝印材料

t柒IPO\？'？？？2+K

2014-04-15 08:51:39.0 来源：旸謦责编：S

摘要：: t柒？%←l懔蒔I裗殴h劸？.:吡n橪袥窝^殴h尽RHp7？M？tW ？五Я？？？诺？ ↓涘？:` 噀t/-？'？？？胚？n檮裗蒔K

更多精彩资讯>>

小C专访｜正博总经理范

小C专访·炜冈股份董事

【CPP114】讯：虽然大客户中有加多宝、承德露露等食品饮料行业的知名企业，但随着客户需求的变化和产品包装行业的飞速发展，新产品推进缓慢的昇兴集团很有可能丢失掉当前的大客户群

在已过会但未上市的IPO公司中，处在食品包装行业的昇兴集团可谓厄运连连。一方面其面临着净利润下滑、负债率上升等财务难题；另一方面，其新产品推进速度落后于易拉罐生产厂商奥瑞金等竞争对手，也让其未来的成长性大打折扣。

此外，奥瑞金早在2012年3月就发布招股书申报稿，同年10月就在深交所挂牌交易。这让至今仍未成功挂牌的昇兴集团显得有些尴尬。对于上市进展问题，《投资时报》记者致电昇兴集团董秘办，未获得任何回应。

净利润下滑

公开资料显示，昇兴集团的主营业务系马口铁易拉罐等金属包装容器的设计、生产和销售，为食品、饮料行业企业提供从金属包装容器设计、晒版、印刷、生产到配送的一整套服务。从该产品产销量、客户情况、综合服务能力以及市场占有率来看，昇兴集团是中国最大的生产用于包装食品、饮料的金属易拉罐企业之一。

在外界看来，昇兴集团一直处于快速的扩张当中。拟通过上市募集的约5.3亿元的资金也是用来扩大产能，投资年产4.7亿只易拉罐生产线建设等3个项目。

截至2011年12月31日，昇兴集团存货的账面价值为2.15亿元，占流动资产的比例为25.77%，占资产总额的比例为18.95%。分析人士认为，昇兴集团将大笔募投资金计划投向扩大产能项目，使得本就极高的存货占比再次升高。

尽管昇兴集团承认，较高的存货占比，对其资产流动性将带来风险，但仍旧计划大幅扩产，希望以此途径给公司的发展带来助力。

但是高速扩张的背后却导致难以想像的利润下滑，2011年，昇兴集团易拉罐产品毛利率为16.98%，较2010年下降了3.42%。据招股书显示，2009年至2011年，昇兴集团的净利润分别为1.18亿元、1.41亿元、1.30亿元，该项指标于2011年度呈现明显下滑趋势。而其母公司实现净利润连年下滑，分别为8657.24万元、7987.44 万元、5558.04 万元。

另一方面，昇兴集团的负债率却在悄然上升。2009年—2011年三年中，该公司资产负债率分别为45.51%、36.23%、47.69%。

一位不愿具名的产品包装行业专家告诉《投资时报》记者，“原辅材料和劳动力成本上升，挤压了昇兴集团的利润空间，所以该公司销售规模越大其营业毛利率、盈利能力会越低。另一方面，昇兴集团的产品单一也是利润下滑的一大诱因。”

招股说明书显示，昇兴集团的主导产品为马口铁三片易拉罐。2009— 2011年度，马口铁三片易拉罐产品销售收入占公司同期主营业务收入的比例分别高达97.05%、98.03%、96.73%。但该产品占金属包装行业中三片饮料罐总销量的比重仅分别为10.03%、10.13%、12.91%。

换句话说，昇兴集团几乎只生产了这一种产品。而产品结构单一，让其无法摆脱原材料价格上涨带来的压力。而昇兴集团主导生产的易拉罐原材料的价格近年来却一直在飙升。