有经销商称，从今年9月底以来，已经连续三个月，收到上游供货纸厂发布的涨价函，每次提价在200元/吨-300元/吨，近三个月来累计涨幅已经达到了600元/吨-900元/吨。

  据记者不完全统计，截至12月15日，包括晨鸣纸业、玖龙纸业、太阳纸业、山鹰纸业等在内的多家纸企，自今年9月份以来都曾发布过涨价函，部分企业甚至进行多次提价，每轮涨幅普遍在100元/吨。而龙头大厂的提价也令许多中小造纸企业闻风而动，集体涨价。

  纸价上涨引发多方关注，近三个月，在上交所“上证e互动”、深交所“互动易”等互动平台上就纸价相关话题进行询问的投资者留言共计百余条，超200家机构扎堆调研纸业上市公司。

  对此，业内人士普遍认为，随着纸价的频繁上调，造纸行业产业链上下游的博弈或将加剧。

  五大因素造成纸价周期上行

  从历史数据来看，纸价周期即是行业周期，纸价决定周期方向与公司盈利，市场需求、产能供给、产品库存、行业政策、宏观货币环境等都是影响纸价波动的因素。

  综合受访机构观点发现，本轮纸价周期上行的主要原因包含五大方面。

  其一，需求方面，下游市场需求有所恢复，积压订单以及新增需求释放；其二，供给方面，去年至今行业新增产能十分有限，中小产能不断关停退出，行业集中度提升，产能供给偏紧；其三，成本方面，受原材料木浆、废纸浆涨价影响，纸价传导了部分成本上涨；其四，政策方面，“禁废令”及“限塑令”等政策叠加行业景气度提升，环保政策趋严、新增项目审批放缓等；其五，全球货币超发，推动木浆等大宗商品涨价等。

  “2022年的纸张价格上涨空间将会持续打开。”金鼎资产董事长龙灏在接受记者采访时表示，纸价上涨的主要原因来自全球纸浆原料价格上涨的影响，同时在生态环境的政策影响下，对进口固态废物的压制，导致国内对食品包装与替代品的需求增加。木浆、废纸浆等原材料价格上涨，也进一步推动纸价上涨，受原辅材料价格攀升、供给减少等影响，同时在碳中和政策的影响之下，“限塑令”“禁废令”直接刺激了造纸行业整体预期向上，推动下游企业对纸加工材料的需求，纸质用具逐渐替代不可降低塑料，造纸行业也将引来一轮新的涨幅，持续看好生活用纸及替代用纸企业的产量增长需求。

  招商银行研究院最新研报显示，目前我国造纸行业正处于第四轮周期的筑顶阶段，纸价与浆价顶部回落、公司利润承压，未来两年行业新增产能大于市场需求。需要强调的是，造纸行业大周期演进是基于总量视角，如果按照造纸细分领域去判断，不同纸种因需求不同、竞争格局差异，以及政策影响，存在各自的小周期。而从本轮周期特点来看，中小产能去化，大厂结成“价格同盟”，行业格局大幅优化，周期性有望减弱。核心龙头受益于成本领先、格局优化，份额不断提升，竞争力加强。