根据荷兰合作银行2025年第三季度报告，北美箱板纸行业正走出新冠疫情后的低迷，开始缓慢复苏。荷兰合作银行分析师李炘南指出，市场的“去库存周期已经结束”，这标志着行业告别了过去两年需求疲软、开工率低至80%的困境。 李炘南表示，新冠疫情期间，从消费者到产品制造商都在大量囤积包装材料，导致库存积压严重。为缓解资产负债表压力，企业不得不进行大规模去库存，从而导致箱板纸价格和开工率显著下降。如今，最艰难的时期已过去，行业预计将以每年0.53%的温和复合年增长率恢复，到2027年，产量甚至有望以2.82%的复合年增长率增长，为工厂和加工商补充库存。 警惕！关税风暴正在重塑成本链 尽管需求开始回暖，但北美箱板纸行业正面临新的挑战：贸易政策和关税。 关税加剧通胀，成本水涨船高 报告指出，随着美国GDP在2025年第三季度跌至负值，以及尚未解决的贸易紧张局势，即将出台的关税政策正在扰乱纸浆和纸制品的供应链。通胀对行业的影响取决于纤维原料的来源地，关税税率从零到15%不等。例如，从加拿大进口的针叶木浆免征关税，但从巴西进口的阔叶木浆则面临10%甚至50%的关税。欧洲进口的纸浆和纸制品则面临15

全球造纸工业作为现代经济的重要支柱产业，在包装、文化传播、生活消费等领域持续发挥着不可替代的作用。随着绿色转型与可持续发展理念的深化，行业竞争格局加速演变，头部企业通过产能整合、技术创新和国际化布局不断巩固市场地位。 在全球造纸产业中，中国凭借完整的产业链与庞大的市场需求，占据全球造纸产能的半壁江山，玖龙、金光APP、太阳纸业等头部企业通过“浆纸一体化”模式降低成本并提升竞争力。日本企业则以精细化管理和高附加值产品见长，如王子控股的包装材料与日本联合的瓦楞包装技术；印尼金光集团、新加坡金鹰集团则通过跨国并购加速全球资源整合。 环保政策趋严与“双碳”目标下，头部企业纷纷加码可再生纤维利用与清洁生产技术。例如，山鹰国际布局再生资源回收体系，太阳纸业开发溶解浆与特种纤维产品，泰国SCGP集团则聚焦可降解包装与循环经济。以下为笔者尽量基于2024日历年的营收盘点的亚洲十大纸业与包装集团，如有遗漏，恳请指正。 第10名，理文造纸，年营收约242.43亿元 理文造纸有限公司总部位于中国香港，在香港证券交易所上市。公司的主要业务包括生产和销售各种纸制品，包括箱板纸、仿牛卡纸、涂布白板纸、高强